نام فایل : بررسي مقايسهاي رابطه بين سود هر سهم (EPS) و نسبت قيمت به سود هر سهم (PE) با بازده سهام در شركتهاي پذيرفته شده در بورس تهران

فرمت : .doc

تعداد صفحه/اسلاید : 87

حجم : 719 کیلوبایت

فصل اول
كليات تحقيق
فصل اول: كليات تحقيق
مقدمه
پيشبيني عنصر كليدي در تصميمگيري، استفاده از اطلاعات است. اين عجيب نيست، زيرا اثر بخشي نهايي هر تصميم به نتايج وقايعي بستگي دارد كه به دنبال هر تصميم روي ميدهند. توانايي پيشبيني جوانب غيرقابل كنترل اين وقايع قبل از انجام تصميم، انتخاب بهترين تصميم را تسهيل ميكند اغلب تصميم را بصورت ذيل پيشبيني مربوط ميكنند:
تصميمواقعي: تصميمي كه فرض ميكند پيشبيني صحيح است + ذخيره براي خطاي پيشبيني. به طور كلي هدف از پيشبيني كاهش ريسك در تصميمگيري است و چون پيشبيني نميتواند ريسك را به طور كامل حذف كند، ضرورت دارد فرايند تصميمگيري بطور صريح نتايج عدم اطمينان باقيمانده براي پيشبيني را در نظر بگيرد.
يكي از مهمترين قسمتهاي اقتصاد كه تصميمگيري و پيشبيني جزء لاينفك آن محسوب ميشود بازارهاي سرمايه ميباشد. اقتضاء اين بازارها به گونهاي است كه سرمايهگذاران را مجبور ميسازد كه هر لحظه با توجه به اطلاعات موجود و محدوديتها، تصميمات و پيشبينيهاي سرمايهگذاري خود را اجراء نمايند. لذا فعالان اين بازارهاي سرمايه نيازمند اطلاعاتي مربوط و قابل اتكا جهت تصميمگيريهاي خود هستند. ليكن اينكه كدام اطلاعات و متغيرها كه تصميمگيرندگان بازار سرمايه از آنها در جهت پيشبينيهاي صحيح خود استفاده مينمايند مربوط و داراي محتواي اطلاعاتي ميباشد و استفاده از آنها منجر به تصميم درست و به تبع آن پيشبيني وقايع آينده ميشود، موضوعي است كه محققين سالهاي مديدي را جهت جواب دادن به اين مسأله صرف كردهاند.
2-1- اهميت موضوع
طبيعتاً فعالان بازارهاي سرمايه جهت تصميمگيريهاي خود با اطلاعات و متغيرهاي بيشماري روبرو ميباشند و خواهان آن هستند كه تصميمي براساس مفيدترين و مربوطترين اطلاعات اتخاذ نمايند كه كمترين ريسك و بيشترين بازده را عايد آنها نمايد و روشهايي كه تصميمگيرندگان را جهت يافتن چنين پارامترهايي ياري ميرساند ممكن است يافتههاي تجربي در طي چندين سال فعاليت در بازارها باشد يا اينكه از مباني و مفاهيم تئوريك استفاده نمايند.
لذا با توجه به مطالب مذكور در فوق دو تا از مفاهيم و پارامترهاي ماندگار سرمايهگذاري كه تصميمگيرندگان در امر پيشبينيهاي خود از آن بسيار استفاده ميكنند
EPS
- Earning Per Shar
(سود هر سهم) و نسبت
P/E
- Price earning ratio
(قيمت به سود هر سهم) ميباشد. چرا كه سهامدار يا تصميمگيرنده با توجه به بازار آتي سهام و انتظار خود از بازار آتي حاضر ميشود سهامي را به چندين برابر سود حاصل از آن خريداري نمايد. ليكن اينكه آيا اين نسبتها محتواي اطلاعاتي دارد و تا چه اندازه سرمايهگذاران را در جهت اخذ تصميمات به جا ياري ميرساند مسايلي هستند كه هميشه محقيقن در جهت جواب دادن به اين مسائل بودهاند. لذا اين موضوع هم از لحاظ تئوريك و مفهومي و هم از لحاظ تجربي با توجه به مطالعات انجام شده در طي سنوات گذشته در برخي از بازارهاي سرمايه كشورهاي مختلف روشن شدهاست كه نسبت
P/E
داراي بار اطلاعاتي جهت انجام پيشبيني ميباشد. بعنوان مثال يكي از معتبرترين تحقيقات صورت گرفته، آقاي باسو
- Basu (1973)
در سال 1973، اين موضوع را مطرح نمود كه عوايد گروه سهمهاي با نسبت
P/E
پايين بيشتر از عوايد گروه سهمهاي با نسبت بالا ميباشد.
...